SEC 委员加密妈妈 Hester Peirce 周三发布了一句话，警告加密货币机枪池和借贷策略的构建者，切勿错误解读联邦证券法。Peirce 是 SEC 加密任务组（Crypto Task Force）的成员。她表示，无论这些部署在哪条区块链上，只要涉及投资合同，链上机枪池以及借贷活动仍然受联邦监管约束。该警告是在唐纳德·特朗普总统第二个任期期间代币化活动走热之际发出，因为 SEC 正在努力为新兴代币化资产类别提供清晰指引。
加密妈妈 Peirce 警告勿误读证券法
在周三发布的一篇博客中，Peirce（因支持区块链创新而常被称为“加密妈妈”）表示，人们不应当为解读现行证券法而“做倒立、后空翻和其他体操”，以便让它不适用于纳入联邦证券法范围内的加密货币资产。“你会摔得很惨，”她说。Peirce 表示，将活动移入联邦证券法所涵盖的范围内的链上操作，并不会使这些活动脱离 SEC 所执行的法律范围。
机枪池和借贷策略面临联邦证券法审查
Peirce 指出，机枪池“可能在多种方面涉及联邦证券法”。她表示，机枪池可能构成 Howey 测试的要件之一——该测试是 SEC 用于判断某物是否属于证券的主要指南。她补充道，机枪池也可能持有证券，或将投资分配到证券之中，从而“可能落入投资公司领域”。Peirce 指出，这一情况可能同样适用于机枪池是主动管理还是被动管理，或者它们看起来类似于分别管理账户、为个别客户提供个性化对待方式。一些机枪池开发者已经开始设计结构，以隔离用户资金，确保资产不会混入单一投资载体。
至于链上借贷，Peirce 写道：“例如，链上贷款取决于相关方的动机、分配计划以及其他相关因素，可能呈现出作为证券的票据特征。参与管理机枪池和借贷策略的行为，也可能涉及投资顾问相关问题。”
SEC 计划对加密货币载体逐案评估
Peirce 指出，该机构将会基于个案对这些载体进行处理。“无论某个特定机枪池或借贷策略的结构和活动是否在联邦证券法的范围内，最终都将取决于具体事实与情形，”她说。Peirce 曾在前 SEC 主席 Gary Gensler 任内担任委员，而后者推动了这样一种观点：几乎所有与加密货币相关的活动都在该机构的管辖之下。
创新豁免因《清晰法案》推进而被推迟
SEC 已推迟发布一项创新豁免，该豁免可能为代币化实验提供沙盒。美国立法者正在推进一项名为 Clarity Act 的加密货币市场结构立法，该法案将把 SEC 和美国商品期货交易委员会在监管加密货币行业中的角色法定化。该立法在一定程度上因围绕特朗普与加密货币关系的伦理担忧而被延后，但仍在取得一些进展。
常见问题
SEC 加密妈妈 Peirce 周三警告了什么？
Peirce 警告加密货币机枪池和借贷策略的构建者，不要错误解读联邦证券法，从而将其活动排除在 SEC 监督之外。她表示，将活动在链上放在联邦证券法所涵盖的范围内，并不会使这些活动脱离 SEC 所执行法律的范围。
加密货币机枪池可能如何涉及联邦证券法？
Peirce 表示，根据 Howey 测试，机枪池可能构成“共同企业”。机枪池也可能持有证券，或将投资分配到证券之中，因此无论其是主动还是被动管理，都可能落入投资公司领域。
