1月27日、東京証券取引所に上場しているビットコイン資産運用会社Metaplanet(TSE:3350)は最新のパフォーマンスガイダンスを発表しましたが、最大1046億円のビットコイン減損損失を確認した後、利益と収益の期待値を引き上げ、市場から大きな注目を集めました。 この対比が、現在の企業型ビットコイン金融モデルの真のサンプルとなっています。
同社の開示によると、2025年度の収益は89億円と見込まれており、前回の68億円を上回り約31%の増加となっています。 営業利益も62億9千万円に引き上げられ、前年同期比33.8%の増加となりました。 統合計算では766億円の純損失が記録されましたが、Metaplanetはこれが主に四半期末のビットコイン市場価値の減少による会計上の減損によるものであり、キャッシュフローの流出によるものではないと強調しました。 日本の会計基準によれば、そのような資産は市場価格で再評価される必要があり、価格変動は損益計算書に直接反映されます。
円の下落により同社は226億円の為替利益をもたらし、ビットコインの帳簿下落を部分的にヘッジしていました。 ビットコイン戦略責任者のディラン・ルクレール氏は、同社の中核事業と通貨保有は依然として急速に拡大しており、保有されているビットコインの数は35,102枚に増加し、前年同期のほぼ20倍に達していると述べました。
資本構造に関しては、Metaplanetは2025年第4四半期に転換優先株と5億ドルの信用枠を通じて資金調達を多様化し、株価への過度な依存を減らし、ビットコインのポジションを拡大し続けています。 これにより、ビットコインの利回りは年間568%に達し、当初の管理目標を大きく上回りました。
2026会計年度に向けて、Metaplanetは収益が160億円に跳ね上がり、前年比で約80%の増加を予測しています。その大部分はビットコイン保有や利回り創出に関するビジネスからのものです。 営業利益は114億円とほぼ倍増が見込まれています。 同社は純利益予測を行っていませんが、この指針は「ホールディング+インカム」モデルが単純な買い込みによる変動性から抜け出そうとしていることを示しています。
デジタル資産保管庫モデルが非常に議論を呼ぶ今、Metaplanetのパフォーマンスは企業レベルのビットコイン戦略の持続可能性を示す重要な観察例となる可能性があります。
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