米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）と民間信用市場は、6月と第2四半期に同時に大規模な資本流出を経験し、市場関係者によると、金融市場全体のショック吸収能力の低下を示している。ビットコインETFは6月に約40億ドルの純流出を記録し、民間信用市場は第2四半期に156億ドルの償還要求に直面した。QCP Capitalは、これらの二重の資本流出を、投資家が流動性とリスク資産のエクスポージャーを縮小し、金融緩和政策の支援能力が低下したことに起因すると分析している。
ビットコインETF、6月に40億ドルの純流出を記録
CoinDeskによると、米国の現物ビットコインETFは6月に約40億ドルの純流出を経験した。ブラックロックのIBITを含む主要な商品から資金が流出した。市場参加者は、この流出の背景に、人工知能関連投資やSpaceXの新規公開株（IPO）などの新たな投資機会への資金回転があると指摘している。
民間信用ファンド、Q2に156億ドルの償還要求
Fitch Ratingsによると、民間信用市場は第2四半期に156億ドルの償還要求を記録した。この数字は、多くのビジネス・デベロップメント・カンパニー（BDC）が適用している四半期償還上限の5%を大きく超えている。調査対象の16のBDCのうち10は、上限を超える償還要求を受け取り、一部の投資家の引き出しは部分的にしか実現せず、残額は将来の四半期に繰り越された。民間信用市場は約2兆ドルの資産を管理している。
米国戦略的石油備蓄、1983年以来最低水準に
米国戦略的石油備蓄（SPR）の在庫は、1983年以来最低水準にまで減少した。この減少は、エネルギー供給の混乱時に市場を安定させるための政府の能力が以前よりも限定的であることを示している。
QCP Capital、資本流出と市場の緩衝力低下を関連付け
シンガポールを拠点とする暗号資産運用会社QCP Capitalは、金融政策の支援能力が低下する際に、実体経済の緩衝材の重要性が増すと述べた。同社は、市場のショック吸収力の低下を示す3つの指標として、米国のSPR備蓄の減少、Strategyのビットコイン売却、民間信用ファンドの償還上限超過を挙げている。QCP Capitalは、資本流出は異なる市場で起きているが、共通点はショックを吸収する能力の低下にあると指摘した。なお、同社は、リアルタイムで取引され、スポット価格に直接影響を与えるビットコインETFと、長期の流動性の乏しい資産に投資し、四半期ごとの償還制限がある民間信用ファンドとを区別している。
よくある質問
6月にビットコインETFから40億ドルの資本流出が起きた原因は何ですか？
CoinDeskが引用した市場分析によると、この流出は、人工知能関連投資やSpaceXの新規公開株などの新たな投資機会への資金回転によるものだ。
なぜ第2四半期の民間信用償還要求は四半期上限を超えたのですか？
Fitch Ratingsによると、第二四半期に156億ドルの償還要求があり、これは多くのビジネス・デベロップメント・カンパニー（BDC）が適用している5%の四半期償還上限を超えた。調査対象の16のBDCのうち10は、上限を超える償還要求を受け取った。
