韓国取引所はKOSDAQ市場の30周年に際して大規模な改革を発表し、今年約50社を上場廃止する見込みの厳格な上場廃止基準を導入する。この規制改革は市場の信頼性回復を目的に、いわゆる「ペニー株」（1000ウォン未満の株式）や業績不振のテクノロジー上場企業を対象としている。この改革は、1月に過去最高の時価総額600兆ウォンを超えたにもかかわらず、低品質の銘柄が支配的でKOSDAQが「個人投資家の罠」となっているとの根強い懸念に対応するものだ。韓国取引所は、これらの措置は不公正取引に悪用されてきた経営難企業の上場廃止の遅れを解消することを目的としていると述べた。この取り組みは、1996年7月1日にNASDAQをモデルとした韓国のベンチャーキャピタル市場として開設されたKOSDAQの記念日に合わせて行われている。
韓国取引所、KOSDAQ株式の上場廃止基準を厳格化
韓国取引所は、技術特例上場企業とペニー株に対する上場廃止基準を引き上げる改正上場規則を施行した。新しいペニー株基準では、株価が30連続取引日で1000ウォンを下回る銘柄は監視銘柄に指定される。これらの企業は、上場廃止を回避するために90取引日以内に45連続取引日以上1000ウォン以上に回復しなければならない。韓国取引所KOSDAQ市場本部のチェ・ジウ常務理事は、「経営難企業の上場廃止の遅れにより、不公正取引の手段として繰り返し悪用され、KOSDAQは投資に信頼できない市場との認識を生んできた」と述べた。
取引所はこれらの基準を、最近発表したKOSDAQ信頼・革新強化計画および資本市場構造改善計画のフォローアップ措置として適用した。改革は特に、これまで緩やかな基準を享受していた技術特例上場企業の上場廃止要件を強化する。韓国取引所は、更新されたルールのもとで今年約50社のKOSDAQ企業が上場廃止に直面すると予測している。
KOSDAQ、イノベーションセクター向け個別審査を拡大
韓国取引所は、既存のABCDセクター（AI、バイオ、チップ、防衛・宇宙）を超えて、カスタマイズされた定性審査基準を高度ロボット工学、Kコンテンツ、サイバーセキュリティ産業にまで拡大した。韓国取引所技術企業上場部のイ・ソクウチームリーダーは、「これにより高成長潜在力のある企業の予見可能性が高まり、革新的産業の資金調達を支援する。伝統的製造業とは異なる産業に合わせた審査はIPO市場の信頼と投資家保護を強化する」と述べた。取引所は、産業需要を考慮し、今年下半期に鉱業やその他の革新的産業向けの追加的な個別審査基準を策定する計画である。
取引所は、撤退する経営難企業を革新的なテクノロジー企業に置き換え、市場競争力を強化することを目指している。この拡大は、技術特例上場企業に適用されている既存の枠組みに従い、セクター固有の評価方法をより広範な新興産業に拡張するものである。
韓国取引所、KOSDAQセレクトの階層制度を計画
韓国取引所は、二級市場のイメージを払拭し機関投資家を呼び込むため、仮称「KOSDAQセレクト」と名付けられた階層的市場構造を導入する計画を発表した。この取り組みは、品質差別化メカニズムの欠如が高品質企業の過小評価につながっているとの批判に対応するものである。階層制度は、品質指標に基づいて企業を分類し、機関投資家が投資適格企業をより容易に識別できるようにすることを目的としている。
新韓投資証券のオム・ミンヨン研究員は、「金融当局がKOSDAQの階層制度を推進する一方で、代表企業がKOSDAQ内で機関資金の流入を期待できる環境が形成されつつあり、これまでは成長企業にとってKOSPI移管が自然な選択肢だった」と分析した。SK証券のナ・スンドゥ研究員は、「これにより韓国株式市場の健全性と基礎体力が改善され、確定した上場廃止が全体の時価総額に与える影響は実質的に最小限である」と述べ、さらに「KOSPIとKOSDAQ全体で200社を超える候補企業の投資家に対する十分な保護措置も並行して実施されなければならない」と付け加えた。
KOSDAQは1996年7月1日、中小ベンチャー企業向けの資金調達市場として、NASDAQに相当する韓国の市場として開設された。市場は2000年3月のドットコムバブル時に過去最高の2834.40をつけ、Daum、Naver、NCSOFTなどの韓国の主要ベンチャー企業の成長段階として機能した。2004年までに世界的なITバブル崩壊を受け、指数は300-400台に急落した。時価総額は開設時の7兆ウォンから今年1月には600兆ウォン超に成長し、上場企業数は当初の341社から昨年末時点で1827社に拡大した。指数は今年1月26日に1000を突破し、4月24日には2000年8月以来初めて一時1200を超えたが、その後860台まで後退している。
FAQ
韓国取引所はKOSDAQのペニー株にどのような上場廃止基準を導入しましたか？
韓国取引所は、30連続取引日で1000ウォンを下回る銘柄を監視銘柄に指定し、上場廃止を回避するために90取引日以内に45連続取引日以上1000ウォン以上に回復しなければならないというルールを設定しました。
新しいルールで何社のKOSDAQ企業が上場廃止になると予想されていますか？
韓国取引所は、技術特例上場企業とペニー株に対する強化された基準のもとで、今年約50社のKOSDAQ企業が上場廃止に直面すると予測しています。
KOSDAQセレクトとは何ですか？また、いつ導入されますか？
KOSDAQセレクトは、KOSDAQ企業を品質レベルで分類するための計画された階層市場システムであり、機関投資家を惹きつけ、高品質企業の過小評価に対処するために設計されています。韓国取引所は、今年下半期に追加のセクター基準を開発する予定であると発表しました。
