米国の投資メディア「Motley Fool」は5月26日（現地時間）に、韓国株で観測されている極端なボラティリティが、主要指数での集中リスクやレバレッジ型上場投資信託（ETF）の利用拡大を背景に、米国市場でも起こり得ると報じた。同メディアが引⽤したデータによると、S&P 500の上位14銘柄が指数の時価総額の約45%を占める一方、Nasdaq 100の上位10社は67%超となっている。Motley Foolは、株式の集中とレバレッジETFが韓国のKOSPIのボラティリティを左右する主な要因だと特定し、いずれも米国市場で顕著な問題だと指摘した。この警告は、高リスク商品への個人投資家の関心が高まる中で出されたものであり、Morningstarのデータによれば、レバレッジ型およびインバースETFが2026年上半期における米国の全ETF新規立ち上げの31%を占めており、2025年の22%から上昇している。Motley Foolは、1990年代のドットコム・バブルになぞらえ、「AI主導の市場調整」を引き起こすための条件がすでに大幅に整っていると述べた。
S&P 500とNasdaq 100は上位保有銘柄への集中度が高いことを示す
Motley Foolは、S&P 500の上位14銘柄が指数全体の時価総額の約45%を占めると述べた。Nasdaq 100はさらに集中が進んでおり、上位10社が指数のウェイトの67%超を占める。メディアは、S&P 500、Nasdaq、またはNasdaq 100のような広範な指数に投資すれば自動的に分散投資が得られる、という従来の考えはもはや通用しないと指摘した。指数構成は現在、特定のトレンド—人工知能（AI）戦略を掲げる企業群—の周辺に強く集中している。
上位の米国企業は成長戦略を人工知能に固定化している
Motley Foolの分析によれば、時価総額ベースでNasdaq 100の最大手10社はいずれも、将来の成長戦略にAIを大きく依存している。S&P 500では上位企業のうち9社が、AIを事業運営の中核的な土台として位置付けている。同メディアは、S&P 500とNasdaqは現在非常に集中しており、AI革命の成否に大きく左右されると評価した。
レバレッジETFと0DTEオプションが米国の個人投資家の間で急増
Motley Foolは、米国の個人投資家がよりリスクの高い投資商品へとますます移行していることを懸念している。Morningstarのデータでは、レバレッジ型およびインバースETFが2026年上半期に米国で新たに立ち上げられた全ETF商品のうち31%を占めており、2025年の22%から増加している。Citadel Securitiesによれば、ゼロ・デイ・トゥ・エクスパイレーション（0DTE）オプション—超短期で当日満期となる商品—は、個人投資家のオプション取引高の48%を占めるという。この水準は2022年初頭に見られた水準の3倍だ。Motley Foolは、億万長者のウォーレン・バフェットが警告してきたカジノやギャンブルのような投資文化が、市場に明確に影響し、ボラティリティを増幅させていると批判した。
Motley FoolがAIブームと1990年代のドットコム・バブルを対比
Motley Foolは、KOSPIとS&P 500またはNasdaqの類似性が、市場を変える技術をめぐる歴史的な前例—1990年代のバブル崩壊—のために特に懸念だと述べた。メディアは、インターネットの場合もAIの場合も、導入そのものが問題だったわけではないと説明している。1990年代半ば〜後半に企業がオンライン事業拡大の機会を積極的に取り込んだのと同様に、現在は企業がAIのデータセンター向けインフラへ積極的に投資している。ただし、収益や利益を押し上げるためにインターネット利用を最適化するのは、ドットコム・バブルがはじけた後になってからだった。Motley Foolは、同様に企業がAIソリューションを最適化するには同程度の時間軸が必要になる可能性が高いと見込んだ。さらに同メディアは、レバレッジETFによって引き起こされるボラティリティと、S&P 500、Nasdaq、Nasdaq 100におけるAI株の過度な集中を踏まえると、AIバブル崩壊を引き起こす条件はすでに概ね整っていると述べた。Motley Foolは、KOSPIで見られた現象が、ウォール街の主要株式指数でこれから起きることを先取りしていると結論づけた。
FAQ
5月26日にMotley Foolが米国の株式指数で指摘した集中リスクはどのようなものですか？
Motley Foolは5月26日（現地時間）に、S&P 500の上位14銘柄が指数の時価総額の約45%を占める一方、Nasdaq 100の上位10社が指数のウェイトの67%超を占めると報じた。同メディアは、両指数はいずれも高い集中状態にあり、AIを起点とする成長戦略の成功に大きく依存していると述べた。
Motley Foolの報告によれば、米国の個人投資家の行動はどう変わりましたか？
Motley Foolが引用したMorningstarのデータによると、レバレッジ型およびインバースETFは2026年上半期における米国の全ETF新規立ち上げの31%を占めており、2025年の22%から増加している。Citadel Securitiesのデータでは、0DTEオプションが個人投資家のオプション取引高の48%を占めるようになっており、これは2022年初頭に見られた水準の3倍だという。
