Прогноз рынка облигаций Сеула: волатильность акций и обменный курс определяют неделю 6-10 июля

Рынок государственных облигаций Сеула, как ожидается, будет колебаться в течение недели с 6 по 10 июля: инвесторы внимательно следят за движением внутреннего фондового рынка и курсом доллара к воне. Прогноз отражает недавние модели, когда облигации укреплялись при усилении волатильности KOSPI и значительных коррекциях акций. Хотя курс доллара к воне снизился с уровня 1 550 вон до около 1 530 вон за прошедшие выходные, высокие обменные курсы продолжают оставаться негативным фактором для рынка облигаций. С 6 июля валютный рынок Сеула будет работать круглосуточно с 6 утра до 6 утра следующего дня, и участники рынка наблюдают, будут ли офшорные форвардные контракты (NDF) со временем поступать на внутренний рынок.

Рынок облигаций Сеула отслеживает волатильность акций и движение курса

Рынок облигаций, как ожидается, сохранит осторожную позицию за 10 дней до заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Кореи (BOK), которое ознаменует начало полномасштабного повышения процентных ставок. Недавняя торговля показала, что облигации укрепляются в периоды повышенной волатильности KOSPI и значительных коррекций на рынке акций, создавая модель избегания риска, которую участники рынка отмечали в последние сессии.

Курс доллара к воне остается в центре внимания, несмотря на недавнее снижение. Высокие обменные курсы продолжают давить на рынок облигаций как негативный фактор. Внедрение круглосуточных валютных торгов, начавшееся 6 июля в 6 утра, вводит новую рыночную структуру, причем ключевой вопрос заключается в том, будут ли офшорные операции NDF постепенно поступать на внутренний рынок.

Отчетность Samsung Electronics и протоколы FOMC США запланированы к публикации

Samsung Electronics опубликует предварительные результаты прибыли 7 июля. Протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) США от июня запланированы к публикации рано утром 9 июля.

Заместитель премьер-министра и министр экономики и финансов Ку Юн Чоль примет участие в заседании Кабинета министров 7 июля и примет участие в экстренном заседании экономического штаба, совмещенном с министерским совещанием по повышению экономической и промышленной конкурентоспособности 8 июля.

Международный валютный фонд (МВФ) опубликует июльский «Перспективы развития мировой экономики» вечером 8 июля. Внимание рынка сосредоточено на том, насколько МВФ повысит свой прогноз роста для Южной Кореи в этом году по сравнению с 1,9%, представленными в апреле.

Банк Кореи опубликует данные по платежному балансу за май 8 июля и тенденции финансового рынка за июнь 9 июля. Ожидается, что кредиты домохозяйствам, в основном кредитные, значительно выросли на фоне расширившейся волатильности фондового рынка.

Среди внешних переменных — решение Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ) по процентной ставке, запланированное на 8 июля, в дополнение к протоколам FOMC.

Со стороны предложения привлекает внимание аукцион трехлетних государственных облигаций на сумму 3,3 триллиона вон, запланированный на 6 июля.

Доходность гособлигаций выросла на фоне скачка курса до 1 559,20 вона

На прошлой неделе доходность трехлетних государственных облигаций на момент закрытия составила 3,745%, что на 2,9 базисного пункта выше предыдущей недели, а доходность десятилетних облигаций выросла на 7,8 базисного пункта до 4,195%. Спрэд между десятилетними и трехлетними облигациями расширился с 40,1 до 45 базисных пунктов, демонстрируя у steepening кривой с bear-steepening моделью.

Курс доллара к воне резко вырос с начала недели, поскольку иностранные инвесторы продолжали активную продажу на внутреннем фондовом рынке, что подтолкнуло доходность облигаций вверх в середине недели. 1 июля курс доллара к воне в какой-то момент достиг 1 559,20 вона, что стало самым высоким уровнем со времен мирового финансового кризиса, вызвав скачок доходности десятилетних облигаций на 13,5 базисного пункта за один день на панической сессии.

Панические потоки быстро утихли, когда Meta Platforms спровоцировала опасения по поводу потенциального избытка спроса на инфраструктуру ИИ, что привело к обвалу акций полупроводниковых компаний. Meta объявила, что продаст и сдаст в аренду неиспользуемые вычислительные ресурсы ИИ из своих центров обработки данных внешним сторонам.

Данные по индексу потребительских цен (CPI) за июнь, совпавшие с ожиданиями, также принесли облегчение. CPI вырос на 3,2% в годовом исчислении, оставаясь выше 3% второй месяц подряд из-за высоких цен на нефть, но совпал с ожиданиями. Базовая инфляция осталась на уровне 2,5%, что соответствует предыдущему месяцу, что указывает на ограниченное давление со стороны спроса.

Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за июнь, опубликованное на день раньше из-за Дня независимости, увеличилось на 57 000 по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно ниже ожиданий. Уровень безработицы составил 4,2%, что ниже ожидаемых 4,3%.

Аналитики прогнозируют сохранение осторожности перед решением BOK по ставке

Эксперты рынка ожидают, что рынок облигаций будет двигаться под влиянием внешних переменных, таких как цены акций и обменные курсы, а не внутренних факторов. Они отметили, что, хотя международные цены на нефть значительно снизились после соглашения о прекращении огня между США и Ираном, необходима осторожность, поскольку центральные банки могут продолжать ястребиные действия.

Чо Ён-гу, исследователь из Shinyoung Securities, заявил, что недавняя доходность государственных облигаций демонстрировала движения, связанные с фондовыми индексами и валютным рынком, причем внутренний рынок облигаций показывает тенденции, связанные с направлением финансового рынка, а не с активной торговлей крупных участников.

Чо оценил, что протоколы июньского заседания FOMC и отчетность Samsung Electronics важны. Он сказал, что рынок продолжит осторожный режим перед июльским заседанием Комитета по денежно-кредитной политике, которое официально начнет цикл повышения ставок, добавив, что интерес рынка заключается не в июльском решении, а в возможности последовательного повышения ставок в августе, темпах цикла повышения и конечном уровне ставки. Он прогнозирует доминирование уплощения кривой на этой неделе.

Мун Хон-чхоль, руководитель стратегии по активам в DB Securities, указал, что, несмотря на слабые показатели занятости в США и снижение инфляционных ожиданий из-за стабильности цен на нефть, внутренние и зарубежные процентные ставки могут оставаться на высоких уровнях в ближайшее время, объясняя это сильно запаздывающим поведением центральных банков.

Мун сказал, что, поскольку центральные банки и рынки могут продолжать находить логику для повышения ставок, такие как обменные курсы, рост ВВП, рост полупроводников и «чипфляция», на данный момент необходимо реагировать осторожно, прогнозируя, что нестабильность курса из-за продаж акций иностранцами может быть фактором, вызывающим волатильность рыночных ставок.

Что касается курса, Чо объяснил, что, учитывая преобладающее мнение о сохранении чистого объема продаж иностранцами на фондовом рынке, возможность конвертации объема ADR SK Hynix, начиная с июля, наряду с расширенными часами торгов на валютном рынке, ожидается как фактор, способствующий снижению доллара.

Часто задаваемые вопросы

Какие события запланированы и повлияют на рынок государственных облигаций Сеула в течение недели с 6 по 10 июля?

Samsung Electronics опубликует предварительные результаты прибыли 7 июля. Протоколы заседания FOMC США от июня запланированы к публикации рано утром 9 июля. МВФ опубликует июльский «Перспективы развития мировой экономики» вечером 8 июля. Банк Кореи опубликует данные по платежному балансу за май 8 июля и тенденции финансового рынка за июнь 9 июля. Аукцион трехлетних государственных облигаций на сумму 3,3 триллиона вон запланирован на 6 июля.

Как изменилась доходность государственных облигаций на прошлой неделе?

Доходность трехлетних государственных облигаций составила 3,745%, что на 2,9 базисного пункта выше предыдущей недели, а доходность десятилетних облигаций выросла на 7,8 базисного пункта до 4,195%. Спрэд между десятилетними и трехлетними облигациями расширился с 40,1 до 45 базисных пунктов. 1 июля курс доллара к воне достиг 1 559,20 вона, самого высокого уровня со времен мирового финансового кризиса, что вызвало скачок доходности десятилетних облигаций на 13,5 базисного пункта за один день.

Почему валютный рынок Сеула внедрил круглосуточные торги с 6 июля?

С 6 июля валютный рынок Сеула работает круглосуточно с 6 утра до 6 утра следующего дня. Участники рынка наблюдают, будут ли офшорные форвардные контракты (NDF) со временем поступать на внутренний рынок в рамках этой новой торговой структуры.