ผู้เขียน: Peggy, Lin Wanwan, BlockBeats
สินทรัพย์ที่เสถียรที่สุดในตลาดคริปโต กลับเป็นดอลลาร์สหรัฐที่ไม่มีบัตรประชาชน
ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา USDT ด้วยสินทรัพย์ 170 พันล้านดอลลาร์และสภาพคล่องที่แพร่หลาย ได้กลายเป็น “ดอลลาร์สหรัฐในความเป็นจริง” ของโลกคริปโต แต่ยิ่งประสบความสำเร็จ ความวิตกเรื่องตัวตนก็ยิ่งรุนแรง: ดอลลาร์สหรัฐที่ไม่มีการรับรองจากสหรัฐอเมริกา ยังคงเป็นช่องโหว่เสมอ
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Circle ได้ยื่นขอใบอนุญาตธนาคารทรัสต์, Paxos สร้างเครือข่ายชำระเงินระดับโลก, Visa, Mastercard ก็เพิ่มการชำระเงินด้วย stablecoin ในขณะที่ Tether ยังคงอยู่ในเรื่องราวของ “อาณาจักรเงานอกชายฝั่ง”
ภายใต้แรงกดดันจากการกำกับดูแลและคู่แข่ง ในเดือนกันยายน 2025 บริษัทแม่ของ USDT Tether ในที่สุดก็เปิดตัวคำตอบใหม่: USAT ซึ่งเป็นครั้งแรกที่พยายามเติมเต็มบัตรประชาชนที่ขาดหายไปนาน
ในเวลาเดียวกัน Tether ได้แต่งตั้ง Bo Hines ที่อายุ 29 ปี ซึ่งเป็นที่ปรึกษาทำเนียบขาวคนก่อน เป็น CEO เขาเคยเป็นดาวรับในทีมฟุตบอล Yale เมื่อสิบปีก่อน แต่ตอนนี้ถูกผลักเข้าสู่สนามรบที่ละเอียดอ่อนที่สุดในตลาดการเงินโลก กลายเป็น “หน้าตาอย่างถูกกฎหมาย” ของ Tether ในสหรัฐอเมริกา
Hines ไม่ได้เป็นการแต่งตั้งแบบฉับพลัน ในเดือนมกราคม 2025 ทำเนียบขาวได้ก่อตั้งคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของประธานาธิบดี ชื่อของเขาเด่นชัดในรายชื่อกรรมการบริหาร ตามข้อมูลเปิดเผย เขามีส่วนร่วมในการร่าง “Genius Act” ซึ่งเป็นร่างกฎหมายฉบับแรกของสหรัฐอเมริกาที่เกี่ยวกับการควบคุม stablecoin และเป็นพื้นฐานของหลายข้อเสนอในอนาคต
ในเดือนสิงหาคม 2025 Hines ออกจากทำเนียบขาว และในวันที่ 19 สิงหาคม Tether ประกาศแต่งตั้งเขาเป็นที่ปรึกษาด้านกลยุทธ์และการสื่อสารด้านกฎระเบียบในตลาดสหรัฐฯ พร้อมกับประกาศว่าจะเปิดตัว stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐฯ ชื่อ USAT
ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา ในเดือนกันยายน 2025 Tether ได้ประกาศเปิดตัว USAT และแต่งตั้ง Hines เป็น CEO คนแรกของ USAT ซึ่งหมายความว่า เขาจะเป็นผู้นำด้านการดำเนินงานและการเชื่อมต่อกับหน่วยงานกำกับดูแลในตลาดสหรัฐฯ
ข้อมูลเปิดเผยว่า นี่เป็นครั้งแรกที่ Tether ได้แทรกซึมเข้าไปในระดับบริหารของสหรัฐฯ ด้วยประสบการณ์จากทำเนียบขาว Hines จึงเป็นทั้งเครื่องมือในวอชิงตันและก้าวแรกของการปรับปรุงภาพลักษณ์ “อาณาจักรเงา”
แต่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น สิ่งที่ทำให้ USAT มีโอกาสหลุดพ้นจากภาพของ “สำเนาดอลลาร์นอกชายฝั่ง” คือกลยุทธ์ที่วางไว้เบื้องหลัง: ตั้งแต่การนำทรัพยากรระดับสูงในอเมริกามาใช้ จนถึงการเชื่อมโยงกับโครงสร้างระบบการเงินแบบดั้งเดิม Tether พยายามใช้สามกลยุทธ์นี้ เขียนตัวเองเข้าสู่เรื่องราวการกำกับดูแลและตรรกะของตลาดทุนในอเมริกา
การออก USAT ไม่ใช่แค่การขยายอาณาเขตของ stablecoin แต่เป็นการสร้างกลไก “ตัวตนที่ถูกกฎหมาย” ของ Tether: ไม่พอใจแค่เป็นช่องทางเงินทุนระดับโลก แต่ต้องการสร้างตัวตนใหม่ ให้กลายเป็นส่วนหนึ่งของระเบียบการเงินในอเมริกาอย่างถูกต้องตามกฎหมาย
การกำเนิดของตัวตนที่ถูกกฎหมาย: สามกลยุทธ์ของ USAT
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา stablecoin กลายเป็นสินทรัพย์ที่ซับซ้อนที่สุดในประวัติศาสตร์การเงิน มันไม่ใช่ดอลลาร์เต็มร้อยและไม่ใช่คริปโตเคอร์เรนซีอย่างสมบูรณ์ แต่ก็แทรกซึมเข้าไปในทุกมุมโลกในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ขณะที่ Tether ซึ่งมีมูลค่าประเมินอยู่ที่ 5000 พันล้านดอลลาร์ ได้สร้างระบบ “ดอลลาร์เงา” ขนาดใหญ่ด้วย USDT: ในละตินอเมริกา เป็นเส้นชีวิตของการโอนเงินของแรงงาน; ในแอฟริกา แทนที่เงินเฟ้อท้องถิ่น; ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เป็นเครื่องมือชำระเงินข้ามพรมแดน
อย่างไรก็ตาม ในฐานะผู้ให้บริการรายใหญ่ที่สุดของระบบนี้ Tether กลับยังคงลอยอยู่ในช่องว่างของการกำกับดูแล การตรวจสอบที่คลุมเครือ โครงสร้างนอกชายฝั่งที่ซับซ้อน การฟอกเงินและการคว่ำบาตร ทำให้ถูกมองว่าเป็น “อาณาจักรเงา” สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา ความขัดแย้งคือ Tether สนับสนุนการขยายตัวของดอลลาร์สหรัฐในระดับโลก แต่ในขณะเดียวกันก็ถูกมองว่าเป็นความเสี่ยงเชิงระบบ ดอลลาร์ดิจิทัลที่แพร่หลายที่สุดในโลก กลับไม่มีบัตรประชาชนของสหรัฐอเมริกา
ความผิดปกติของตัวตนนี้ ทำให้ Tether ต้องหาทางออกใหม่ ในเดือนกันยายน 2025 จึงเปิดตัว USAT สำหรับตลาดในสหรัฐฯ ซึ่งไม่ใช่แค่การอัปเกรดผลิตภัณฑ์ แต่เป็นการทดลองกลยุทธ์สามกลยุทธ์: คน เงิน ระบบ Tether จึงเดิมพันว่าดอลลาร์เงานี้จะได้รับการยอมรับในเรื่องราวของอเมริกาได้หรือไม่
กลยุทธ์แรก: คน
กลยุทธ์แรกของ USAT คือ คน, การรับรองทางการเมืองของ Bo Hines
Bo Hines อายุ 29 ปี ในช่วงมหาวิทยาลัย เขาเป็นตัวรับหลักในทีมฟุตบอล Yale อาการบาดเจ็บทำให้เขายุติอาชีพนักกีฬา แล้วเข้าสู่เส้นทางการเมือง
Bo Hines (ในเสื้อแดง) ขณะเล่นฟุตบอล ภาพจาก: Yale Daily News
ในปี 2020 เขาลงสมัครรับเลือกตั้งสภาคองเกรสในนามพรรครีพับลิกัน แต่ไม่สำเร็จ หลังจากนั้น เขาเข้าสู่วงการนโยบาย ตั้งแต่ปี 2023 เขาทำงานในคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของทำเนียบขาว และได้รับตำแหน่งเป็นกรรมการบริหาร จากข้อมูลสาธารณะ เขามีส่วนร่วมในการร่าง “Genius Act” ซึ่งเป็นร่างกฎหมายฉบับแรกของสหรัฐฯ ที่เกี่ยวกับการควบคุม stablecoin และเป็นรากฐานของข้อเสนอหลายฉบับในอนาคต
ในเดือนสิงหาคม 2025 Hines ออกจากทำเนียบขาว และในวันที่ 19 สิงหาคม Tether ประกาศแต่งตั้งเขาเป็นที่ปรึกษากลยุทธ์และการสื่อสารด้านกฎระเบียบในตลาดสหรัฐฯ พร้อมกับประกาศว่าจะเปิดตัว stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐฯ ชื่อ USAT
Bo Hines เข้าร่วมกิจกรรมและกล่าวสุนทรพจน์ ภาพจาก: CCN
ไม่ถึงหนึ่งเดือนในเดือนกันยายน 2025 Tether ประกาศเปิดตัว USAT และแต่งตั้ง Hines เป็น CEO คนแรกของ USAT ซึ่งหมายความว่า เขาจะเป็นผู้นำด้านการดำเนินงานและการเชื่อมต่อกับหน่วยงานกำกับดูแลในตลาดสหรัฐฯ
ข้อมูลเปิดเผยว่า นี่เป็นครั้งแรกที่ Tether ได้แทรกซึมเข้าไปในระดับบริหารของสหรัฐฯ ด้วยประสบการณ์จากทำเนียบขาว การเข้าร่วมของ Hines ทำให้ USAT เชื่อมโยงกับสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลของอเมริกาอย่างแนบแน่น
กลยุทธ์ที่สอง: เงิน
กลยุทธ์ที่สอง คือ การรับรองเครดิตสำหรับเงินของ Tether ในอดีต โครงสร้างสำรองของ Tether ถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างต่อเนื่อง เอกสารการตรวจสอบในช่วงแรกแสดงให้เห็นว่า USDT มีสำรองเป็นตราสารหนี้เชิงพาณิชย์, สินเชื่อระยะสั้น และสินทรัพย์ที่ยากต่อการตรวจสอบ ความโปร่งใสของสินทรัพย์เหล่านี้เป็นจุดวิจารณ์หลักของสาธารณชน: แล้ว Tether จริง ๆ เป็น “หนึ่งเหรียญต่อหนึ่งดอลลาร์” หรือไม่?
ในดีไซน์ของ USAT Tether พยายามคลายความกังวลนี้ โดยประกาศในเดือนกันยายน 2025 ว่า ผู้ดูแลสำรองของ USAT คือ Cantor Fitzgerald ซึ่งเป็นธนาคารการลงทุนที่ก่อตั้งในปี 1945 เป็นหนึ่งในผู้ค้าสัญญาซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ชั้นหนึ่ง มีบทบาทสำคัญในด้านการออกและจำหน่ายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และมีความน่าเชื่อถือในวอลล์สตรีท
ภาพทางเข้าออฟฟิศ Cantor Fitzgerald ในนิวยอร์ก จาก: Getty Images
ตามแผนของ Tether Cantor Fitzgerald จะรับประกันว่าสินทรัพย์สำรองของ USAT เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหลัก ซึ่งหมายความว่า มูลค่าของ USAT จะได้รับการสนับสนุนโดยตรงจากตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แทนที่จะพึ่งพาโครงสร้างสินทรัพย์นอกชายฝั่งที่ซับซ้อน
การจัดการเช่นนี้ ทำให้ Tether สร้างความเชื่อมโยงกับระบบการเงินของสหรัฐฯ ในระดับลึกขึ้น จากผู้ให้บริการ “ดอลลาร์เงา” สู่ “ผู้จัดจำหน่ายในห่วงโซ่พันธบัตรสหรัฐฯ” จากข้อมูลเปิดเผย นี่เป็นครั้งแรกที่ Tether ได้ระบุชัดเจนว่าได้ร่วมมือกับผู้ค้ารายใหญ่ของวอลล์สตรีทเป็นพันธมิตรหลัก
กลยุทธ์ที่สาม: ระบบ
การออกและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ USAT จะดำเนินการโดย Anchorage Digital Bank ซึ่งเป็นธนาคารดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตทรัสต์ของรัฐบาลกลางแห่งแรกในสหรัฐฯ และเป็นหนึ่งในไม่กี่แห่งที่ได้รับการควบคุมโดยตรงจากหน่วยงานของรัฐบาลกลาง ต่างจาก USDT ที่พึ่งพาโครงสร้างนอกชายฝั่ง การสำรองและกระบวนการตรวจสอบของ USAT จะอยู่ภายใต้กรอบกฎหมายของสหรัฐฯ ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นไปตาม “Genius Act” ที่ควบคุมการออก stablecoin เท่านั้น แต่ยังเป็นการลงทะเบียนตัวตนในระดับระบบอีกด้วย
การเลือกตั้งสถานที่ตั้งก็เป็นเรื่องที่น่าสนใจ Tether ตั้งสำนักงานใหญ่ของ USAT ที่เมืองชาร์ลอตต์ รัฐนอร์ทแคโรไลนา ซึ่งเป็นศูนย์กลางการเงินแห่งที่สองของสหรัฐฯ รวมถึงธนาคารในประเทศอื่น ๆ ในบริเวณนี้ก็มีความเข้มแข็ง ทั้งนี้เพื่อให้แน่ใจว่าการออกแบบระบบจริง ๆ แล้วสามารถ “ลงมือทำ” ได้อย่างแท้จริง
ศูนย์ธนาคารของธนาคารแห่งอเมริกาในชาร์ลอตต์ จาก: SkyscraperCenter
ดังนั้น USAT จึงไม่ใช่แค่ stablecoin ใหม่ แต่เป็นการจับมืออย่างเป็นทางการระหว่าง Tether กับตลาดสหรัฐฯ โครงสร้างทางการเมืองของ Bo Hines, โครงสร้างทางการเงินของ Cantor, และระบบกฎระเบียบของ Anchorage รวมกันเป็นกลยุทธ์ที่สมบูรณ์แบบ ทำให้ Tether จากผู้ให้บริการ “ดอลลาร์เงา” กลายเป็น “ผู้เข้าร่วมในระบบอย่างเป็นทางการ”
แต่ความสำเร็จของการเปลี่ยนแปลงนี้ยังคงเป็นคำถามที่ค้างคาอยู่ สายเลือดของ Tether ยังคงเป็นแบบเดิม: ธุรกิจยังคงเป็นแบบโลกาภิวัตน์ โครงสร้างยังคงนอกชายฝั่ง การไหลของเงินทุนยังซับซ้อน การเปิดตัว USAT อาจได้บัตรประชาชนของอเมริกา แต่ก็ยังไม่สามารถเปลี่ยนความเข้าใจพื้นฐานของตลาดต่อ Tether ได้ในทันที
การเปิดตัว USAT หมายความว่า Tether จะขยายการออก stablecoin ไปสู่การสร้างตัวตนใหม่: ดอลลาร์เงาเริ่มเคาะประตูวอลล์สตรีทแล้ว
ตลาด stablecoin จะเปลี่ยนแปลงอย่างไร?
ในตลาดสหรัฐฯ การเคลื่อนไหวใหม่ของ Tether ตรงเป้าหมายไปที่ Circle และ USDC ของมัน
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา USDC เป็นตัวแทนของตลาดที่มีความเป็นไปตามกฎหมายในสหรัฐฯ แต่เมื่อเทียบกับ USDT ขนาดและปริมาณการหมุนเวียนของ USDC น้อยกว่ามาก จนถึงกันยายน 2025 มูลค่าตลาดประมาณ 700 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 25-26% ของตลาด stablecoin
แม้ขนาดจะเพียงหนึ่งในสามของ USDT แต่ด้วยความร่วมมือพิเศษกับ Coinbase และการรับรองจากองค์กรอย่าง BlackRock USDC จึงสร้างความเชื่อมั่นในวงการการเมืองและวอลล์สตรีทอย่างมั่นคง
Circle ถึงกับซื้อหุ้นในบริษัทร่วมทุน Center ในปี 2024 เพื่อเป็นผู้ออก USDC รายเดียว เพื่อเสริมสร้างอำนาจการควบคุม ระยะยาว เรื่องราวในเชิงนามของ USDC คือ: การปฏิบัติตามกฎหมายในสหรัฐฯ = ความปลอดภัย, ตลาดนอกชายฝั่ง = ความเสี่ยง
แต่เส้นทางนี้ก็เปิดโอกาสให้ Tether กดดันได้เช่นกัน
CEO ของ Tether, Paolo Ardoino ได้เน้นย้ำหลายครั้งว่า ความหมายของ USAT คือ การทำลายการผูกขาดของ USDC ในตลาดสหรัฐฯ
เขากล่าวตรง ๆ ว่า: “ถ้าไม่มี USAT ตลาด stablecoin ของอเมริกาก็อาจถูกล็อกไว้ในมือของไม่กี่องค์กร” กล่าวอีกนัยหนึ่ง ภารกิจเชิงกลยุทธ์ของ USAT ไม่ใช่แค่การอัปเกรดผลิตภัณฑ์ แต่เป็นการต่อสู้โดยตรงกับ USDC ในเชิงตลาด
CEO ของ Tether, Paolo Ardoino กล่าวในงาน Bitcoin Conference 2025 ที่ลาสเวกัส ภาพจาก: Nasdaq
การเปิดตัว USAT ก็เท่ากับพยายามใช้ขนาดของตนเองเติมเต็ม “ช่องว่างด้านกฎระเบียบ” ความหมายของ USAT คือ การให้ Tether สามารถรวมทั้งขนาดและความถูกต้องตามกฎหมายเข้าด้วยกัน เป็นการคุกคามโดยตรงต่อเส้นทางของ USDC
ถ้า Circle เป็นกลุ่มที่เน้นความเป็นไปตามกฎหมายจากบนลงล่างและเน้นในตลาดในประเทศ Tether กำลังสร้าง “เรื่องราวคู่” ผ่าน USAT: คงไว้ซึ่งเครือข่าย “อาณาจักรสีเทา” ขนาดใหญ่ทั่วโลก ในขณะเดียวกันก็สร้าง “ตัวตนที่ถูกกฎหมาย” ในตลาดสหรัฐฯ
อนาคตของตลาด stablecoin อาจกลายเป็น “แบบสองเส้นทาง”: USDT ยังคงแข็งแกร่งในตลาดโลก โดยเฉพาะในละตินอเมริกา, แอฟริกา และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ในขณะที่ USAT มุ่งเน้นในตลาดในประเทศและกลุ่มลูกค้าองค์กร โครงสร้างนี้จะช่วยรักษาความได้เปรียบในตลาดเกิดใหม่ และดึงดูดเงินทุนจากองค์กรในด้านความเป็นไปตามกฎหมายมากขึ้น ซึ่งจะเป็นแรงผลักดันให้เกิดการขยายตัวในภาพรวม
สำหรับ Tether นี่ไม่ใช่แค่การออกเหรียญใหม่หรือการผลักดันให้เข้าตลาดเท่านั้น แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงตัวตน หากสามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดทุนของอเมริกาได้ ก็จะสามารถหลุดพ้นจากคำว่า “อาณาจักรเงา” ได้อย่างสมบูรณ์ ในฐานะ “บริษัทดอลลาร์” ที่เข้าร่วมเวทีการเงินระดับโลก
แต่การบุกของ Tether ก็แน่นอนว่าจะกระตุ้นให้คู่แข่งตอบโต้ Circle อาจเร่งความร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันการเงินเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้ USDC ขึ้น Paxos และผู้ให้บริการใบอนุญาตอื่น ๆ ก็อาจขยายการดำเนินงานในด้านการชำระเงินและการชำระเงินข้ามพรมแดนมากขึ้น
ขณะเดียวกัน บรรดาองค์กรการเงินแบบดั้งเดิม เช่น Visa, Mastercard และธนาคารในวอลล์สตรีท ก็เริ่มสนใจในการบูรณาการ stablecoin เข้ากับระบบเดิม คาดว่า การเปิดตัว USAT จะไม่ใช่แค่จุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงตัวตนของ Tether แต่ยังอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการแข่งขันในสนาม stablecoin รุ่นใหม่
สรุป
การเปิดตัว USAT นำมาซึ่งโอกาสครั้งใหญ่สำหรับ Tether แต่ก็มีความเสี่ยงใหม่ ๆ ตลาดจะเชื่อหรือไม่ว่า “อาณาจักรเงา” ที่ถูกวิจารณ์อย่างหนัก จะสามารถตัดขาดตัวเองด้วยการสร้างตัวตนที่ถูกกฎหมายได้จริงหรือไม่?
ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่า พลังแห่งความคลุมเครือก็ไม่ใช่เรื่องใหม่
ในปลายศตวรรษที่ 19 สหรัฐฯ มีความไม่ไว้วางใจในทุนการเงินอย่างแพร่หลาย แม้แต่ครอบครัว Morgan ก็ถูกวิจารณ์ว่าเป็น “เผด็จการทางการเงิน” อย่างเข้มงวด จริง ๆ แล้ว Morgan ไม่ได้ทำผิดกฎหมาย แต่ในยุคที่ไม่มีการกำกับดูแลอย่างเข้มงวด พลังและอิทธิพลของมันถูกมองว่าเป็น “พลังสีเทา” ที่ “ลักพาตัวผลประโยชน์สาธารณะ” จนกลายเป็น “พลังสีเทา” ในสมัยนั้น
อย่างไรก็ตาม นักการธนาคาร John Pierpont Morgan ได้เปลี่ยนภาพลักษณ์ของเขาโดยการช่วยรัฐบาลออกพันธบัตรและแก้ไขวิกฤตการคลัง ช้า ๆ เขาก็กลายเป็น “ตัวแทนทางการเงินของรัฐ”
แนวคิดของ Tether ในการซื้อพันธบัตรสหรัฐและผลักดัน stablecoin ที่เป็นไปตามกฎ ก็คล้ายกับ Morgan ในอดีต ที่ใช้การแก้ปัญหาให้กับรัฐเพื่อแลกกับสถานะที่ถูกกฎหมาย
ภาพบ้านเก่าแกของครอบครัว Morgan บนวอลล์สตรีท จาก: NYC Urbanism
แต่ไม่ใช่ทุก “พลังสีเทา” จะสามารถเปลี่ยนแปลงตัวเองได้อย่างราบรื่น
ในฐานะแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก Binance เริ่มต้นด้วยการ “นอกชายฝั่ง” อย่างเต็มที่ในช่วงแรก ๆ แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ก็เริ่มขอใบอนุญาตในฝรั่งเศส, อาบูดาบี และตลาดอื่น ๆ พยายามเข้าสู่กระบวนการที่เป็นไปตามกฎหมาย และพยายามเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ แต่ในสหรัฐฯ กลับเผชิญกับแรงต้านจากหน่วยงานกำกับดูแลอย่างรุนแรง จนต้องลดขนาดและเข้มงวดธุรกิจ ซึ่งเป็นบทเรียนที่ชี้ให้เห็นว่า พลังสีเทาอยากเปลี่ยนเป็นขาว ก็ไม่ใช่เรื่องง่ายที่หน่วยงานกำกับจะอนุญาต
นั่นหมายความว่า อนาคตของ Tether ยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ความโปร่งใสของสำรอง การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการสื่อสารกับหน่วยงานกำกับดูแล จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
ในเวลาเดียวกัน การแข่งขันก็เริ่มชัดเจนขึ้น Circle กำลังขอใบอนุญาตธนาคารทรัสต์แห่งชาติในสหรัฐฯ เพื่อเสริมความแข็งแกร่งด้านความเป็นไปตามกฎหมาย และเสริมสร้างความสัมพันธ์กับหน่วยงานกำกับดูแลและนักลงทุนสถาบัน Paxos ก็เปิดเผยความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin ที่เพิ่มขึ้น และร่วมมือกับ Mastercard ในการสร้าง “เครือข่ายดอลลาร์ทั่วโลก” เพื่อขยายการใช้งาน stablecoin ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะเดียวกัน Visa ก็ขยายการสนับสนุนการชำระเงินด้วย stablecoin และผลักดันให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เข้าไปในระบบชำระเงินเดิม ขณะเดียวกัน Plasma ก็พยายามบูรณาการ stablecoin เข้ากับเครือข่ายการชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระเงินบนบล็อกเชน
ตลาด stablecoin กำลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่เต็มไปด้วยการแข่งขันที่เข้มข้นและเป็นระบบมากขึ้น
USAT ทำให้ Tether ได้ลองส่งบัตรประชาชนเข้าไปในวอชิงตันอย่างเป็นทางการ ความท้าทายที่แท้จริงไม่ได้อยู่บนบล็อกเชน แต่บนโต๊ะประชุม: ใครจะสามารถสร้างชื่อเสียงในวาระการกำกับดูแลได้บ้าง และใครเท่านั้นที่จะมีสิทธิ์กำหนดอนาคตของดอลลาร์ดิจิทัลรุ่นต่อไป อาณาจักรเงา จะสามารถเข้าสู่แสงสว่างได้หรือไม่ นี่คือความลุ้นระทึกสูงสุดของการเงินคริปโต
