ทำไมวันนี้ Bitcoin ถึงร่วง? ETF ไหลออกเกิน 3.2 พันล้าน ดัชนี CPI ก่อนหน้านี้และตัวเลข Non-Farm Payrolls ทำให้ความหวังในการลดดอกเบี้ยพังทลาย

Bitcoin ร่วงลงแตะใกล้ 66,000 ดอลลาร์ สหรัฐ ETF บิทคอยน์ ไหลออกกว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ข้อมูลเปิดเผยเมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานสหรัฐในปี 2026 เริ่มต้นแข็งแกร่งกว่าคาดการณ์ โดยจำนวนงานนอกภาคเกษตรในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 130,000 คน ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้มาก และอัตราการว่างงานลดลงจาก 4.4% เหลือ 4.3% วันศุกร์จะเป็นจุดสำคัญต่อไปสำหรับ CPI เดือนมกราคม คาดว่าทั้งอัตรา CPI รวมและ Core CPI จะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน

การไหลออกของ ETF หกวันติดต่อกัน มูลค่า 3.2 พันล้านดอลลาร์เป็นมหันตภัย

ETF บิทคอยน์ของสหรัฐไหลออกติดต่อกันเป็นวันที่หก โดยในช่วง 30 วันที่ผ่านมาไหลออกกว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้ใกล้เคียงกับเดือนที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยเดือนพฤศจิกายนมีการไหลออกสูงสุดถึง 3.5 พันล้านดอลลาร์ จนถึงตอนนี้ไม่มีสัญญาณว่าความรู้สึกของตลาดจะดีขึ้น การไหลออกต่อเนื่องเป็นระยะเวลานานเช่นนี้เป็นเรื่องที่หายากมาก แสดงใหเห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังถอนตัวออกจาก ETF บิทคอยน์อย่างเป็นระบบ ไม่ใช่แค่ความผันผวนระยะสั้นหรือการปรับสมดุลใหม่

หากการไหลออก 3.2 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนนี้ยังดำเนินต่อไปในเดือนกุมภาพันธ์ อาจทำให้เดือนนั้นกลายเป็นเดือนที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ แค่สองสัปดาห์ก่อนสิ้นเดือน หากยังคงไหลออกสัปดาห์ละ 500-1 พันล้านดอลลาร์ รวมแล้วอาจถึง 4-4.5 พันล้านดอลลาร์ การถอนเงินในระดับนี้ส่งผลกดดันต่อราคาบิทคอยน์อย่างต่อเนื่อง การไถ่ถอน ETF บังคับให้กองทุนขายบิทคอยน์ในตลาดโดยตรง ซึ่งเพิ่มแรงขายอย่างมีนัยสำคัญ

ในเดือนนี้ บิทคอยน์ร่วงกว่า 27% การไหลออกของ ETF เป็นหนึ่งในสาเหตุหลัก ความเคลื่อนไหวของราคาทั้งหมดนี้ทำให้หลายคนมองว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของตลาดหมี นักวิเคราะห์ชื่อ “Against Wall Street” มองว่าราคาในปัจจุบันของบิทคอยน์แทบจะสะท้อนภาพของช่วงปลายของตลาดกระทิงและต้นของตลาดหมีในรอบก่อน หากสิ่งนี้เป็นการสะท้อนช่วงเริ่มต้นของตลาดหมีจริง ๆ แล้ว ทิศทางราคาของบิทคอยน์ในอนาคตอาจมีความสำคัญอย่างยิ่ง

สามสัญญาณเตือนจากการไหลออกของ ETF

ความต่อเนื่อง: ไหลออกติดต่อกัน 6 วัน ไม่ใช่แค่ความผันผวนระยะสั้น

ขนาด: 30 วัน ไหลออก 3.2 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับเดือนพฤศจิกายนที่แย่ที่สุด 3.5 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้ม: ไม่มีสัญญาณว่าดีขึ้นเลย อาจทำสถิติใหม่

แม้แต่ผู้สนับสนุนบิทคอยน์ที่แข็งแกร่งที่สุดอย่าง Michael Saylor ก็ยังดูเครียดในงานเปิดตัวล่าสุด นักวิเคราะห์รายหนึ่งชี้ว่านี่เป็นครั้งแรกที่เขาแสดงความกังวลขนาดนี้ในคำพูดเกี่ยวกับบิทคอยน์ ในฐานะผู้ถือครองบิทคอยน์รายใหญ่และผู้เชื่อมั่นอย่างแรงกล้า ความรู้สึกของเขามีความหมายเชิงบ่งชี้อย่างมาก หากแม้แต่เขายังเริ่มวิตกกังวล ก็อาจบ่งชี้ว่าสภาพตลาดในปัจจุบันนั้นรุนแรงกว่าที่เคยเป็นมา

ยอด Non-farm 130,000 เกินคาด ทำให้ความหวังลดดอกเบี้ยหายไป

ข้อมูลที่เปิดเผยเมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่า ตลาดแรงงานสหรัฐในปี 2026 เริ่มต้นแข็งแกร่งกว่าคาดการณ์ ซึ่งสนับสนุนมุมมองของนักนโยบายที่อาจคงอัตราดอกเบี้ยสูงนานขึ้น จากข้อมูลของกระทรวงแรงงานสหรัฐในวันพุธ ยอดงานนอกภาคเกษตรในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 130,000 คน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 66,000 คน และอัตราการว่างงานลดลงจาก 4.4% ในเดือนธันวาคม 2025 เหลือ 4.3% นอกจากนี้ ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานในวันพฤหัสบดีระบุว่า จนถึงสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 7 กุมภาพันธ์ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ลดลงเหลือ 227,000 คน

ยอดงานนอกภาคเกษตร 130,000 คนนี้เกือบสองเท่าของคาดการณ์ที่ 66,000 คน เป็นข้อมูลที่ “เกินคาดอย่างมาก” ซึ่งมักจะกระตุ้นความผันผวนในตลาด ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ การมีงานที่แข็งแกร่งถูกมองว่าเป็นลบต่อแนวโน้มดอกเบี้ยมากกว่าบวก เพราะมันลดความเร่งด่วนและความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ ยิ่งไปกว่านั้น อัตราการว่างงานที่ลดลงจาก 4.4% เหลือ 4.3% ยืนยันความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน การว่างงานต่ำลงมักเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจแข็งแรง แต่ในบริบทนี้ หมายความว่าสิทธิ์ในการขึ้นค่าจ้างอาจเพิ่มขึ้น (แรงงานขาดแคลนบังคับให้บริษัทต้องขึ้นค่าจ้างเพื่อดึงดูดพนักงาน) ซึ่งอาจผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น กลไก “งานดี→ค่าจ้างขึ้น→เงินเฟ้อสูง→ไม่มีโอกาสลดดอกเบี้ย” นี้เป็นเหตุผลที่ตลาดมองว่าการจ้างงานที่แข็งแกร่งเป็นลบต่อแนวโน้มดอกเบี้ย

สภาพตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งจะเสริมความเชื่อมั่นของเฟดในเศรษฐกิจ และสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไปเพื่อให้เงินเฟ้อคลายตัว บิทคอยน์เองซึ่งไม่ได้ให้ดอกเบี้ย จึงไม่ค่อยได้ประโยชน์ในสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูง เมื่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีให้ผลตอบแทนไร้ความเสี่ยง 4.2% การถือครองบิทคอยน์ที่มีความผันผวนสูงและไม่สร้างรายได้ใด ๆ จึงลดความน่าสนใจลงอย่างมาก นักลงทุนสถาบันที่มีเหตุผลจะเลือกพันธบัตรแทนบิทคอยน์ ซึ่งเป็นสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้

CPI วันศุกร์และเรื่องราว AI ล่มสลาย

ในด้านภาพรวม ตลาดยังคงอยู่ในสภาวะรอคอยหลังจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งในวันก่อน แม้ว่าข้อมูลนี้จะทำให้ตลาดหุ้นรีบาวด์ในช่วงกลางวัน แต่ความรู้สึกก็ลดลงในภายหลัง เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์ยังคงระมัดระวังต่อความสามารถของตลาดแรงงานในการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง รายงานปรับปรุงข้อมูลในช่วงหลังชี้ให้เห็นว่าการจ้างงานในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 อาจอ่อนแอลง ทำให้ตลาดมองว่าการปรับปรุงในระยะสั้นเป็นเพียงความผันผวน ไม่ใช่แนวโน้มระยะยาว

จากนั้นความสนใจจะเปลี่ยนไปที่ CPI เดือนมกราคม ซึ่งคาดว่าจากการสำรวจของ Dow Jones นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า อัตรา CPI รวมและ Core CPI (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) จะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน นักวางกลยุทธ์บางรายมองว่าหลังจากข้อมูลแรงงานที่สนับสนุนให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระยะยาวแล้ว ผลกระทบของ CPI ต่อแนวโน้มการนโยบายอาจลดลง คือแม้เงินเฟ้อจะร้อนเกินเป้า ก็ต้องรอข้อมูลในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเพื่อยืนยันแนวโน้ม หากเงินเฟ้อชะลอตัวลง ตลาดอาจปรับความเสี่ยงในเชิงบวกชั่วคราว แต่ถ้าข้อมูลไม่เป็นไปตามคาด ก็อาจเกิดความเสี่ยงในระยะสั้น แต่โดยรวมแล้ว หากไม่มีข้อมูลที่เกินคาดอย่างชัดเจน ก็ยากที่จะเปลี่ยนแปลงการประเมินค่าตลาดในตอนนี้อย่างมีนัยสำคัญ

โดยภาพรวม ตลาดหุ้นสหรัฐในวันพฤหัสบดีมีลักษณะสำคัญคือ: เรื่องราว AI เปลี่ยนจาก “ตัวเร่งการประเมินค่า” เป็น “แหล่งความไม่แน่นอนด้านกำไรและการจ้างงาน” และภายใต้แรงกดดันจากข่าวบริษัทและความผันผวนของสินทรัพย์หลายประเภท ตลาดเข้าสู่ช่วงที่เน้นการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น เป็นการเปลี่ยนแปลงที่ไม่เอื้ออำนวยต่อบิทคอยน์และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ

แนวต้าน 71,000 และเส้นชีวิต 60,000

(แหล่งข้อมูล: Trading View)

บิทคอยน์ล่าสุดทะลุแนวโน้มขาลงระยะสั้นแล้ว ขณะนี้เคลื่อนไหวช้า ๆ ใต้แนวต้าน 71,000 ดอลลาร์ นี่คือจุดสำคัญ หากสามารถทะลุและยืนเหนือ 71,000 ได้อย่างมั่นคง โครงสร้างตลาดดูเหมือนจะเปลี่ยนทิศทาง ไม่ใช่แค่การเด้งขึ้นมาอีกครั้ง เป้าหมายถัดไปคือ 80,000 ดอลลาร์ แล้วก็ 90,000 ดอลลาร์ ไปจนถึง 98,000 ดอลลาร์ ซึ่งไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ในโลกคริปโต

ความเสี่ยงด้านลบแรกคือ 64,000 ดอลลาร์ และระดับที่นักลงทุนควรระวังอย่างแท้จริงคือ 60,000 ดอลลาร์ หากร่วงต่ำกว่าระดับนี้ สถานการณ์จะเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง การทะลุแนวรับนี้อาจทำให้เกิดการขายออกอย่างหวาดกลัวใหม่ ๆ ทดสอบระดับ 55,000 หรือแม้แต่ 50,000 ดอลลาร์ ในปัจจุบัน โครงสร้างตลาดกำลังดีขึ้น ความกดดันก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เมื่อสภาพตลาดดีขึ้น บิทคอยน์อาจมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อไป

สำหรับนักลงทุน กลยุทธ์ในตอนนี้ขึ้นอยู่กับกรอบเวลาและความเสี่ยงที่ยอมรับ นักเทรดระยะสั้นควรจับตาดูการทะลุ 71,000 ดอลลาร์และข้อมูล CPI วันศุกร์ นักลงทุนระยะกลางควรประเมินว่าการไหลออกของ ETF จะหยุดเมื่อไร ซึ่งอาจเป็นสัญญาณจุดต่ำสุดที่แท้จริง นักลงทุนระยะยาวถ้าหลงเชื่อในพื้นฐานของบิทคอยน์ที่ยังคงเหมือนเดิม ก็อาจเป็นโอกาสในการทยอยสะสม แต่ต้องเตรียมใจรับความเสี่ยงหากราคายังร่วงต่อไป