美国地区法官 Katherine Menendez 发布了一份 44 页的命令，阻止明尼苏达州对向 CFTC 注册、作为指定交易合约市场的实体执行《明尼苏达州法典》第 609.7615 条，从而使该法案无法在 8 月 1 日生效。该禁令在原告 Kalshi 和 Polymarket US 设定的 7 月 28 日截止日期前一天送达；原告认为，《商品交易法》赋予 CFTC 对在联邦指定合约市场上交易、并符合条件的掉期的专属管辖权。明尼苏达州成为第一 个通过 SF 3432 直接将预测市场定为刑事犯罪的州；该法案由州长 Tim Walz 于 5 月 26 日签署，而非通过现有博彩法规来处理。
法官区分联邦掉期与不符合条件的合约
Menendez 以与美国参议院选举相关、世界杯的胜者以及霍尔木兹海峡交通的重新开放为例，说明这些合约可能符合联邦对掉期的定义，关键取决于某个事件合约是否与潜在的金融、经济或商业后果相关。法官否决了“任何在联邦注册交易所挂牌的合约都必然获得相同保护”的观点。Kalshi 上一个关于在《Love Island USA》第八季中哪对情侣会赢的市场，以及涵盖世界杯转播期间解说员所说的词语的合约，似乎缺少成为掉期所需的金融、经济或商业后果。Menendez 同样质疑：一份关于一支球队在比赛中取得 20 分领先的合约，是否会满足联邦对掉期的定义。
法院发布广泛禁令，同时保留较窄的掉期测试
CFTC 在 7 月 2 日的听证会上确认，其所提起的质疑是“表面性”的；这种立场要求原告证明在任何一组情形下该法律都不应被认定为有效。Menendez 在一处脚注中写道，该法案“可能并非在其所有适用情形中都可被排除先占”，但认为在许多方面该州法律“很可能被排除先占”，并得出结论：在争议进一步发展期间，暂时禁止执法有助于维持现状。法官表示，尽管这些平台提供了许多很可能落入 CFTC 管辖范围的合约，也提供了许多可能不受其覆盖的合约，但双方都把这场争议当作“非此即彼”的问题来对待。在 8 月 1 日之前逐个合约发出禁令将难以管理，而如果完全拒绝救济，则会使这些平台面临潜在的重罪起诉。因此，法院在案件审理期间，整体禁止明尼苏达州法针对已向 CFTC 注册的指定交易合约市场执行该法案，并警告称，任何永久禁令“可能会窄得多”，因为原告并未证明其列出的每一份事件合约都符合掉期的定义。
Kalshi 报告 9 万名明尼苏达州用户，而州方誓言抗辩
Kalshi 告诉法院，截至 5 月 26 日，其已拥有超过 9 万名经核验的明尼苏达州用户，且有数百万美元的未了结持仓。Menendez 认为，如果没有禁令，Kalshi 和 Polymarket US 将面临两难选择：要么退出明尼苏达州并取消交易，要么继续在涉嫌重罪指控的威胁下运营。由于主权豁免会阻止这些平台从州政府处追回损害赔偿，法院将这些损失视为不可弥补的损失，而不仅仅是金钱层面的损失。明尼苏达州司法部长 Keith Ellison 表示，州方将礼貌地不同意该裁决，并继续为该法律进行辩护，称这些平台是掠夺性博彩业务。
联邦法院在预测市场管辖权上给出不一的结果
第三巡回上诉法院在 4 月于新泽西州保护了 Kalshi；而华盛顿州一 家法院在 7 月于驳回相同的先占抗辩后，向该州授予针对 Kalshi 的禁令。马萨诸塞州、密歇根州和内华达州也已获得限制 Kalshi 活动的裁定，且已有 40 多个州对 CFTC 的立场提出反击，即体育赛事事件合约属于联邦专属监管范围。Walz 于 5 月 18 日通过 SF 4760 签署了更早一份预测市场禁令；次日 CFTC 起诉，Kalshi 于 5 月 28 日提起诉讼。随后 SF 3432 废除了这些条款，并以现已编入《明尼苏达州法典》第 609.7615 条的措辞替换。明尼苏达州 SF 3432 规定：创建或运营涵盖的预测市场、协助其运营、提供某些数据或支付服务，或为宣传推动被禁止交易的产品进行广告，均构成重罪。
常见问题
Menendez 法官就明尼苏达州的预测市场禁令作出了什么裁决？
美国地区法官 Katherine Menendez 发布了一份 44 页的命令，阻止明尼苏达州对向 CFTC 注册、作为指定交易合约市场的实体执行《明尼苏达州法典》第 609.7615 条。该禁令在 7 月 28 日截止日期前一天到达，并阻止该法案在 8 月 1 日生效。
法官认为哪些合约可能符合联邦掉期？
Menendez 以与美国参议院选举相关、世界杯的胜者以及霍尔木兹海峡交通的重新开放为例，说明这些合约可能符合联邦对掉期的定义。法官认定这些合约与潜在的金融、经济或商业后果相关。
Kalshi 有多少名明尼苏达州用户？
Kalshi 告诉法院，截至 5 月 26 日，其已拥有超过 9 万名经核验的明尼苏达州用户，且有数百万美元的未了结持仓。该平台表示，如果没有禁令，它将面临两难选择：要么退出明尼苏达州，要么在面临重罪指控威胁的情况下继续运营。
