金先物は2025年第2四半期に13.4%下落し、2013年第2四半期以来の最悪の四半期成績となった。利上げ観測とドル高が貴金属に重しとなった。
8月渡しの金先物は7月2日（現地時間）、ニューヨーク商品取引所で1オンス当たり4183.10ドルで取引を終えた（Investing.com、7月6日報じる）。
この下落は、市場参加者がインフレ抑制を優先するケビン・ウォーシュ議長の下で連邦準備制度理事会（FRB）による潜在的な利上げを織り込み始め、一方で投資家資金がAI半導体やスペースXのIPOといった成長資産にシフトしたことに伴う。
スポット金は6月30日の日中に1オンス当たり3943ドルまで下落し、11月以来の低水準となった。
金は利子を生まない資産であり、金利上昇時には投資家が預金や債券などの利回りを生む代替資産にシフトするため需要が減少する。
FRB利上げ観測が金価格下落を促進
CMEフェドウォッチツールは、市場が今年2～3回の利上げを予想しており、9月利上げの確率は60％超と反映している。
中東情勢に起因する原油価格上昇を受けてインフレ懸念が強まり、ケビン・ウォーシュFRB議長は物価安定を最優先事項とするに至った。
投資家資本は成長資産に移動し、金の相対的な魅力は低下した。
投資需要は人工知能半導体やスペースXの新規公開株を含む成長テーマに集中した。
韓国の金ETF、6月2日から7月2日にかけて資金流出
韓国取引所のデータによると、韓国の個人投資家は6月2日から7月2日にかけて『ACE KRX Gold Spot』を781億ウォン相当売却した。
同期間の『TIGER KRX Gold Spot』と『KODEX Gold Active』の純売却額はそれぞれ436億ウォン、147億ウォンに達した。
金、7月2日に日中0.9%反発
国際金価格は2日続落を止め、7月2日に日中0.9%上昇し、1オンス当たり約4066ドルで推移した。
この反発は、ウォーシュFRB議長が7月1日にポルトガルで開催された欧州中央銀行フォーラムで行った発言を受けたもので、市場参加者は予想よりもタカ派色が薄いと解釈し、短期的な利上げ懸念が部分的に和らいだ。
ゴールドマン・サックスとUBSが金見通しを発表
ゴールドマン・サックスは最近のリポートで「FRBの政策が金価格の主要変数となっている」と述べ、「金価格が再び力強い上昇モメンタムを示すための前提条件は、FRBがハト派的な金融政策に転換することだ」と付け加えた。
UBSは中長期で強気見通しを維持し、「FRBが近く利上げする確率は低く、FRBの政策金利は最終的に低下するだろう」と述べた。
同社は、中央銀行が地政学的リスクに対応して金保有を拡大し続けており、1オンス当たり3900ドル近辺で買い意欲が現れる可能性があると指摘した。
FAQ
金先物が2025年第2四半期に13.4%下落した原因は？
金先物は2025年第2四半期に13.4%下落した。利上げ観測とドル高が原因である。
CMEフェドウォッチツールは、市場が今年2～3回の利上げを予想し、9月利上げの確率は60％超であることを示している。
ケビン・ウォーシュFRB議長はインフレ抑制を優先し、投資家資金はAI半導体やスペースXのIPOなどの成長資産にシフトした。
韓国の投資家は6月2日から7月2日までに金ETFをいくら売却したか？
韓国取引所のデータによると、韓国の個人投資家は6月2日から7月2日にかけて『ACE KRX Gold Spot』を781億ウォン、『TIGER KRX Gold Spot』を436億ウォン、『KODEX Gold Active』を147億ウォン売却した。
ゴールドマン・サックスは金価格についてどのような見解か？
ゴールドマン・サックスは最近のリポートで「FRBの政策が金価格の主要変数となっている」と述べ、「金価格が再び力強い上昇モメンタムを示すための前提条件は、FRBがハト派的な金融政策に転換することだ」と付け加えた。
